Bilan d’un excellent exercice 2018/19

Hélène de Tissot

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Interview de Hélène de Tissot, Directrice Finance, IT et Opérations

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L’exercice 2018/19 a été excellent. Il a été marqué par une diversification et une forte croissance de nos ventes sur l’ensemble du portefeuille, avec un taux de croissance interne de + 6 %. »

Hélène de Tissot, Directrice Finance, IT et Opérations

Comment décririez-vous la performance du Groupe au cours de l’exercice 2018/19 ?

L’exercice 2018/19 a été excellent. Il a été marqué par une diversification et une forte croissance de nos ventes sur l’ensemble du portefeuille, avec un taux de croissance interne de + 6 %. Cette performance s’explique par la croissance de nos activités sur nos marchés prioritaires, notamment en Chine et en Inde, et par la consolidation de notre position aux États-Unis et sur le segment du Global Travel Retail. Nos prix ont également augmenté de + 2 %. 

Notre résultat opérationnel a augmenté de + 8,7 %, ce qui représente la plus forte progression depuis 2012. Cela nous a permis d’améliorer substantiellement notre taux de marge opérationnelle, en hausse de + 74 pb, notamment grâce à la réalisation précoce des objectifs fixés dans notre programme Operational Excellence FY16-20 et grâce à une gestion des frais de structure qui a permis de compenser la hausse des coûts, la faible performance des whiskys indiens Seagram et l’optimisation de nos stocks auprès des grossistes américains. 

Nous avons maintenu un taux élevé de conversion en liquidités, dans le prolongement du taux de 88 % enregistré lors du dernier exercice, tout en augmentant nos stocks en cours de vieillissement pour atteindre notre objectif de croissance durable. Cela s’est traduit par une augmentation de + 4 % de notre flux de trésorerie disponible récurrent. En revanche, le flux de trésorerie facial a reculé de -5 % en raison d’éléments exceptionnels positifs durant l’exercice 2017/18. La bonne gestion de la trésorerie a permis de réduire l’endettement net de 342 millions d’euros, qui s’établit désormais à 6,6 milliards d’euros, et de réduire le ratio endettement net/EBITDA à 2,3x à fin juin 2019, contre 2,6x un an plus tôt. Enfin, le dividende de 3,12 euros par action que nous proposons nous a permis de porter le ratio de distribution à 50 %, un objectif que nous nous étions fixé pour 2020 et que nous avons donc atteint avec un an d’avance sur le calendrier. 

9 182M€

Chiffre d'affaire

+15%

Croissance des ventes dans les marchés émergents 

 

+4%

Augmentation de notre flux de trésorerie disponible récurrent.​​​​​​

Nos indicateurs de performance

À quoi peut-on s’attendre en 2019/20 ?

Nous prévoyons une conjoncture particulièrement instable durant l’exercice 2019/20. Nous continuerons à exécuter notre plan stratégique Transform & Accelerate, qui consiste à dynamiser la croissance de notre chiffre d’affaires, celle de notre levier opérationnel et à optimiser la création de valeur sur le long terme. Nous devrions assister à un ralentissement de la croissance de nos activités en Chine et en Inde. En revanche, l’optimisation de nos stocks auprès des grossistes américains durant l’exercice 2018/19 devrait doper la croissance de nos activités aux États-Unis. Toutes ces évolutions sont conformes aux hypothèses formulées dans notre plan stratégique. Pour soutenir notre chiffre d’affaires, nous augmenterons les dépenses prioritaires relatives aux stocks stratégiques. Les dépenses d’investissement devraient atteindre 5 % du chiffre d’affaires et la valeur des stocks en vieillissement devrait atteindre approximativement 300  millions d’euros. Nous avons aussi annoncé le lancement d’un programme de rachat d’actions sur deux ans, d’une valeur de 1 milliard d’euros, qui commencera au cours de l’exercice 2019/20. Nous tablons sur un taux de croissance interne de notre résultat opérationnel courant compris entre 5 % et 7 % pour l’exercice 2019/20. 

 

Quel est l’objectif du nouveau plan stratégique Transform & Accelerate ?

Nous avons présenté notre plan stratégique Transform & Accelerate lors de la publication de nos résultats semestriels en février. L’objectif de ce plan est de dynamiser notre croissance et d’accroître notre levier opérationnel, afin d’optimiser la création de valeur sur le long terme. Nous visons un taux de croissance interne du chiffre d’affaires compris entre 4  % et 7 %. Nous serons particulièrement attentifs à notre offre tarifaire et nous nous efforcerons de mettre à profit nos initiatives d’excellence opérationnelle, l’objectif étant de réaliser des économies de 100 millions d’euros avant 2021. Nous réaliserons d’importants investissements publi-promotionnels, de l’ordre de 16  % du chiffre d’affaires, et procéderons à des arbitrages minutieux pour soutenir nos marques, marchés et innovations prioritaires. Nous continuerons à contrôler rigoureusement les frais de structure de façon à ce que leur progression reste inférieure à celle du chiffre d’affaires, tout en investissant dans les priorités stratégiques. Si nous y parvenons, nous pourrons accroître notre levier opérationnel de 50-60 pb sur l’année, sous réserve que le taux de croissance de notre chiffre d’affaires soit compris entre 4 % et 7 %. 

2 581M€

Résultat opérationnel courant 

+8.7%

Croissance interne du résultat opérationnel courant (ROC)

CONSULTER NOTRE RAPPORT ANNUEL INTÉGRÉ 2018/19

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